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2013年煤市走势研判存在分歧

发表时间:2012-12-22 发表作者:郑州恒达会展服务有限公司
    2013年煤市走势研判存在分歧

            即将过去的2012年是煤炭市场变化较大的一年。这一年,煤炭供需失衡,主要表现在煤炭库存持续增长,且长时间保持在较高的水平,煤炭价格持续下滑。

      中国煤炭工业协会快报显示,11月末,全社会煤炭库存2.9亿吨,环比下降但同比增加3000多万吨。环渤海5500大卡/千克动力煤的综合平均价格从年初的每吨797元降至12月19日的每吨638元,降幅接近20%。

      正如2008年底时一样,业内对来年煤炭市场走势的研判存在较大分歧。一种观点认为,决策层释放出的信号表明,2013年的形势会好于2012年。另一种观点则认为,全社会煤炭库存偏高,依靠政策催生的投资无法持续,明年需求堪忧。

      近期,一些研究机构发布调研报告,研判2013年的煤炭市场形势。

      申银万国煤炭行业2013年投资策略报告透露出谨慎乐观的看法,认为煤炭市场2013年比2012年略有好转但好转幅度不大,需求改善可能有限。

      通过调研分析,申银万国预计,2013年全国原煤产量增速为7%,其中山西、河南增量主要来自资源整合煤矿,但整合矿的复产进度依然低于市场预期,且产能释放大多集中在2013年下半年。上周,媒体披露来自山西省煤炭工业厅的信息,山西省整合矿释放再度延期,2013年预计增产7800万吨。这条消息也印证了申银万国的说法。

      2012年,水电对火电的替代、进口煤对国内下水煤的挤占非常明显。2013年,这两个因素依然将成为影响煤炭市场重要的不确定因素。

      2012年前10个月,水电发电量大增使火电占比大约下滑了2.8个百分点,申银万国据此推算,水电挤出煤炭消费量5400多万吨。纵观过去5年,水电利用小时数波动较大,其中今年和2008年明显较大。天气变化难以预测,如果取近5年的均值,则2013年水电利用小时数会比今年下滑6.5个百分点,火电发电量和煤炭需求会因此提升。

      进口煤市场则更多取决于国内外市场需求和价格的消长。由于国际经济形势更为复杂,国外煤炭生产企业和国内进口贸易商的行为更具变数。

      除水电和进口煤之外,2013年新增的不确定因素还有铁路运力。

      申银万国的报告认为,各地争夺运力的激烈程度甚于今年。主要理由是,2012年铁路总体上满足了煤炭的运输需求,但对于单个企业而言,铁路资源依然稀缺。在需求下滑的情况下,今年内蒙古、陕西缺乏运力的企业曾被迫减产,且获得溢价的能力明显低于拥有运力的企业。铁路投资造价越来越高,煤炭企业盈利情况并不乐观,因此一个大的趋势是,铁路资源将不断向优势企业集中,大多数企业获取铁路资源仍然是件不容易的事情。

      与申银万国的看法相反,东方证券股份有限公司的分析报告则表达了更为悲观的预期。其认为,2013年煤炭产能预计达到46.3亿吨,将大幅超过需求(预计为41.2亿吨)。也就是说,若闲置产能超过5亿吨,煤价才有望在低位得到支撑。而东方证券调研了解到,2012年和2013年预计新增的9亿吨煤炭产能中,约有6亿吨产能整体盈利能力低于每吨40元。若现货价格再跌5%,对应秦皇岛港5500大卡/千克动力煤价格从每吨640元左右降到每吨610元左右,闲置产能将增至近8亿吨。

      业内人士对明年的煤炭价格走势还有分歧,但对未来几年煤市是否会重演红火局面的观点则相对一致。很多人认为,从2002年开始的十年是煤炭市场“黄金十年”,随着煤炭产能的快速增加和需求增速的逐渐放缓,煤炭市场很难重现长时间价格上涨的局面。业内人士认为,如果说此前的十年是煤炭企业扩大规模好时机的话,那么未来的几年,煤炭企业更重要的工作是练内功,向煤质、向管理要效益,实现由胖到壮的转变。

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